月份:2020年8月

汽车经销商正通汽车陷财务危机 厦门国贸集团为何拟溢价30%入股

  原标题:豪华汽车经销商正通汽车陷入“财务危机”厦门国贸集团为何拟溢价30%入股?

  来源:21世纪经济报道

  陷入财务危机的正通汽车正继续展开自救,眼下控股股东却欲抛售公司三成股份。

  7月31日早间,正通汽车发布公告称,公司获控股股东Joy Capital Holdings Limited(下称Joy Capital)告知,其日前与一名独立第三方(潜在买方)订立了一份意向书,据意向书,Joy Capital有意出售,而潜在买方有意购买正通汽车约29.9%权益。

  潜在买方为厦门国贸控股集团有限公司(下称国贸集团),是厦门市政府控股的国有企业,并为财富世界500强公司,从事经营商品贸易、流通汽车贸易、物流业务、商品零售业务及其他业务。

  若交易达成,正通汽车的控股权将会发生改变。数据显示,Joy Capital持有正通汽车13.8亿股股份,在近日的增发事项后,占公司总股本的51%,一旦出售29.9%的股权,Joy Capital将只在公司持股刚过20%,位居新股东之后。根据公告表述,交易落实后,国贸集团将成为公司的战略性投资者。

  对于尚处于危机中的正通汽车而言,控股股东转让股权并不会直接改善公司本身的财务状况,不过,在新的投资者加入之下,公司有望迎来转机。正通汽车在公告中称,预期该关系(指入股)将向公司提供协同效应及重大机会,凭借国贸集团的规模、网络及财务实力进一步发展及加强公司汽车经销、汽车金融服务等公司业务。

  引进战投获得了资本市场的一致认可。7月31日当天,正通汽车股价上涨39.51%至1.13港元/股。

  汽车经销业务整合?

  从业务布局上看,国贸集团收购正通汽车有章可循。

  国贸集团官网信息显示,汽车流通贸易是公司的一项重要业务,旗下信达国贸汽车集团(下称信达国贸)是福建省内最大的汽车经销服务商,主营业务为汽车4S品牌经销、汽车金融、汽车后市场服务等。

  信达国贸由国贸集团旗下两家上市公司的汽车经销服务业务整合而来,两家公司分别是厦门国贸集团股份有限公司(下称厦门国贸)与厦门信达股份有限公司(下称厦门信达),信达国贸整合后装入厦门信达的上市资产中。

  尽管信达国贸在福建省内颇具规模,不过在全国范围看,其尚未进入第一阵营。根据中国汽车流通协会于今年6月发布的2020年中国汽车经销商集团百强排行榜,信达国贸仅排名第49,去年营业总收入为94.06亿元,总销量为4.2万辆。相比较而言,正通汽车排名第13,营业总收入为351.38亿元,总销量为11.9万辆。

  7月31日下午,21世纪经济报道记者致电厦门信达证券事务部,对方表示尚不清楚大股东(即国贸集团)战略投资正通汽车的具体情况及后续的业务协同规划。“我们也只是今天才得到消息。”他表示,主要是大股东层面的决策,而且目前也只是意向阶段。

  意向书约定的协议能否落地的确具有很大的不确定性。

  不过,正通汽车当前股价处于低点,对于新的入股者而言是显而易见的抄底。尽管根据公告披露的意向协议,收购的每股股价不得低于意向书签订之前120个连续交易日内每股股价溢价30%的数额,看似有溢价,但事实上,正通汽车的股价已经触底,受财务问题及其连锁反应的影响,7月27日盘中,正通汽车每股股价一度跌至0.72港元/股,创出历史新低。

  财务危机待解

  正通汽车于2010年在香港交易所上市,也是第一家在中国香港上市的豪华汽车经销商集团,主要经销豪华及超豪华品牌汽车。2011年公司曾以55亿元收购了规模是其两倍的深圳市中汽南方公司,一时风头无两。

  不过,当前的正通汽车正受困于财务危机。近期,穆迪将正通汽车的企业家族评级、债务评级从“B3”下调至“Caa3”,评级负面。穆迪称,正通汽车需要解决大量即将到期的财务问题,债偿风险仍较高。

  此前7月21日,正通汽车被爆未能全额偿还一笔约1亿美元的分期贷款。据悉,该笔贷款签署于2018年1月,初始贷款金额为3.8亿美元,后增加至4.15亿美元。正通汽车随后发布公告称,已分两期偿还30%贷款本金及应计利息,但也同时坦承,经贷款机构原则上同意,将分期贷款延期至2021年1月。

  这只是正通汽车陷入财务危机的一个缩影。2019年财报显示,公司总资产为448.58亿元(人民币,下同),总负债312.18亿元,其中流动负债258.19亿元,细分来看,短期借贷高达170.28亿元、应付票据24.47亿元,短期债务达194.75亿元。而与此同时,正通汽车账面非受限现金及现金等价物仅有14.97亿元。

  进入新的一年,正通汽车的主营业务更是遭受重创,偿债能力进一步降低。2020年第一季度,公司营业收入为31.31亿元,同比下降64.2%,净利润则由去年同期的2亿元转为亏损5400万元。

  新冠疫情是拖累正通汽车的因素之一。正通汽车在全国135家经销网点中,有20家在湖北,其中武汉有14家,其在武汉线下业务也全面叫停,据招商证券分析,武汉业务受疫情影响,拖累正通汽车公司业绩约5%-10%。

  此次引入外部股东,能否让公司的财务状况“起死回生”尚有待观察。按照双方设想,战略入股之后发挥整合协同效应,将至少在很大程度上盘活公司的主营业务,从而解决财务问题。

  正通汽车已经在多方发力,试图维持公司的资金链及正常运营。今年年初,公司曾发行一笔1.73亿美元的优先票据,利率高达12%。近期,公司又在二级市场上完成了一次增发,溢价三成发行了2.45亿股股票,占当时公司总股本的10%,交易完成后,所得款项净额为2.63亿余港元,主要用于一般营运资金用途:90%将用于汽车业务(包括购买汽车及有关配件),10%将用于偿还境外经营开支。

  显然,解决财务危机对于正通汽车而言,一定不会是个短期难题。

  (作者:彭苏平,付超杰编辑:张星)

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责任编辑:陶然

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            原标题:坚定看好科技板块

            □本报记者 周璐璐  

            7月30日,中信建投证券金融工程兼大类资产配置与基金研究团队首席分析师丁鲁明在媒体交流会上表示,过去三个月,全球资本市场主要靠估值拉升;在经济逐步恢复以及流动性保持宽松背景下,全球市场整体上行趋势并未结束,股票类资产吸引力明显强于债权类资产,建议超配权益资产。从行业角度看,丁鲁明坚定看多科技板块,并认为创业板更占优势。

            权益类资产受青睐

            丁鲁明表示,目前全球经济处于快速回升阶段,且下半年将继续受益于全社会补库存需求,同时全球流动性仍较宽松。“在这个时间段,权益市场会迎来资金最全面的配置,整个权益市场将会成为大类资产配置最重要的一个方向。”

            针对A股近期的震荡走势,丁鲁明表示,A股短期调整随时结束,或许已经结束,短期低点就在眼前。从基本面来看,A股指数目前处在一个相对合理的位置,往后六个月左右,整个宏观经济和企业盈利将处于上行周期。因此,A股还有进一步上行的动力。

            对于债券市场,丁鲁明认为短期处于不利位置。前两个月债市出现明显调整,主要是源于大类资产轮动的逻辑。目前而言,债券市场仍面临两个核心问题:第一,疫情之后经济快速恢复,基于当前较为宽松的流动性,市场对央行进一步释放流动性的态度转为谨慎;第二,6月份CPI数据显示物价出现了短期触底回升迹象,预计未来三个月,PPI有望持续上行,CPI将出现企稳,从而导致央行释放流动性的预期进一步降温,使债券资产价格承压。

            对于近日迭创历史新高的黄金价格,丁鲁明认为,此轮黄金价格上涨,主要是由于在美国疫情波折下,美联储持续出台刺激政策措施,美元持续下行所致,并不是因为黄金作为全球核心资产得到资金配置。

            科技板块超额收益可期

            丁鲁明坚定看好A股科技类资产,并认为创业板更占优势。

            丁鲁明判断,当前A股短期估值相对合理。到今年底,主板指数存在进一步的上行空间。创业板上升空间会更大,可能不亚于今年第一波上涨幅度。

            丁鲁明认为,资本市场改革不断加速,无论是科创板还是创业板改革,均使市场流动性进一步提升。而更多企业的纳入、相关行业的并购重组等均会抬升科技类板块的市场吸引力。

            “总体而言,科技类板块在整个上行过程中将会获得持续的超额收益。”丁鲁明说,建议密切关注泛TMT板块,例如通信、传媒、电子、计算机等。

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          责任编辑:田原

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          重磅!嫦娥七号任务拟开展月球南极着陆与巡视探测

            来源:科技日报

            国家航天局网站透露,我国嫦娥七号任务拟开展月球南极着陆与巡视探测。

            国家航天局、教育部、科技部、中国科学院、共青团中央、中国科协、国家自然科学基金委员会近日联合下发《关于开展嫦娥七号和小行星探测科普试验载荷创意设计征集活动的通知》。《通知》于7月29日发布于国家航天局网站。(通知全文链接:嫦娥七号和小行星探测任务科普试验载荷创意设计征集)

          官网截图

            《通知》介绍,探月工程自2004年启动以来,取得了一系列有重大国际影响的创新成果。当前,正在启动实施探月工程四期嫦娥七号任务和行星探测重大工程小行星探测任务。嫦娥七号任务拟开展月球南极着陆与巡视探测;小行星探测任务拟对近地小行星2016HO3开展绕飞探测并实现取样返回,同时对主带彗星133P开展绕飞探测。

            记者从中国航天科技集团获悉,中国探月工程启动以来,由该集团公司研制的嫦娥系列探测器、长征三号甲系列运载火箭搭档出征,五战五捷,圆满完成我国首次月球环绕探测、首次地外天体软着陆与巡视探测、首次日地拉格朗日L2点环绕探测以及人类航天器首次高精度近距离飞越探测图塔蒂斯(“战神”)小行星、人类航天器首次月球背面软着陆与巡视探测等一系列重大工程与科学任务目标。

            按计划,我国将于年内用长征五号运载火箭发射嫦娥五号探测器,实施月球采样返回任务。关于后续任务,国家航天局副局长吴艳华曾在国新办发布会上介绍,国家航天局基本明确了三次任务:嫦娥六号计划在月球南极进行采样返回,到底是月背还是正面,要根据嫦娥五号的采样情况来确定;嫦娥七号要在月球南极,对月球的地形地貌、物质成分、空间环境进行综合探测;嫦娥八号除了继续进行科学探测试验,还要进行一些关键技术的月面试验。

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          “百日攻坚战”取得实效 国家蹦床队大比武创佳绩

            (资料图)

            “为弥补体操类项目30米跑、3000米跑、垂直纵跳三项基础体能薄弱项目,国家蹦床队在5月底召开了体能工作专题会议,打响了恶补体能短板百日攻坚战。”国家蹦床队在国家队测试3000米大比武中创造佳绩,男队员严浪宇、杨颜苇分获技巧类项目第1名和第3名,老将董栋创造个人最好成绩并拼得第11名,女队员曹云珠获得技巧类项目第7名。领队陆春龙告诉记者,正是“百日攻坚战”让全队体能提升取得实效。

            “国家蹦床队坚决贯彻总局党组关于全面加强基础体能训练的指示要求,在体操中心周密部署下,今年以来全队上下大抓基础体能训练、恶补体能短板,力求以基础体能的提升带动专项实力的突破,最大限度提升备战训练的质量效果。”陆春龙表示,国家蹦床队高度重视本次3000米测试大比武,赛前积极进行室外场地适应性训练,确保运动员在比赛中防伤病、出成绩,并以大比武为契机,以测代练不断提升运动员体能水平。“大比武前夕全队专门召开了准备会,安排部署相关参赛工作,统一思想、提高认识,确保蹦床队运动员安全顺利高标准完成本次3000米测试大比武任务。”

            在恶补体能短板的过程中,国家蹦床队坚持“以老带新、以新促老、重点突破、全面提高”的指导思想,大力营造队内良性竞争氛围。“31岁的伦敦奥运会冠军董栋、32岁的妈妈级运动员李丹、32岁的老将涂潇,这些老队员克服伤病以及年龄带来的种种困难,在体能训练中身先士卒、率先垂范,展现了极强的集体荣誉感和意志品质。严浪宇、杨颜苇、曹云珠等年轻运动员也铆足干劲、力争上游,进步明显。全队思想统一、步调一致,奥运备战充满活力和激情。”陆春龙表示,队员在大比武中表现出色,显示出蹦床队运动员在技巧类项目中的体能优势,也展现了今年以来尤其是恶补体能短板百日攻坚战打响以来,国家蹦床队在基础体能训练中的显著成果。“下一步国家蹦床队将继续深入贯彻总局领导指示精神,继续强化基础体能训练,坚决打赢恶补体能短板攻坚战,为在东京奥运会展现中国蹦床健儿的风采打牢坚实的体能基础。”(何宗汶摄)

            (中国体育报)

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